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钢铁价格企稳回升 铁矿石总体上供大于求
2012-05-17
从钢材价格到钢铁企业的盈利性来看,钢铁行业在2011年经历了一个震荡探底的过程。2011年全年钢材产量8.81亿吨,同比上升12.3%,钢价综合指数同比上升11.03%。然而,同期主要原材料铁精粉的均价上涨17.79%,高于钢材价格的涨幅,大部分钢铁企业的净利润都有所下降。拥有资源的企业以及盈利性受原材料价格影响较小的企业表现良好。
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    从钢材价格到钢铁企业的盈利性来看,钢铁行业在2011年经历了一个震荡探底的过程。2011年全年钢材产量8.81亿吨,同比上升12.3%,钢价综合指数同比上升11.03%。然而,同期主要原材料铁精粉的均价上涨17.79%,高于钢材价格的涨幅,大部分钢铁企业的净利润都有所下降。拥有资源的企业以及盈利性受原材料价格影响较小的企业表现良好。

    钢材价格在今年的1月和2月仍然延续了前期下跌的趋势。从3月开始,随着需求回暖,钢铁价格企稳回升,铁矿石则由于总体上供大于求,价格略有下降,整个行业的盈利性开始好转。一季度整个钢铁行业虽然仍处于亏损状态,但亏损面大幅减轻。

    从3月的需求数据上看,固定资产投资增速延续下滑趋势,房地产的投资增速同样在不断下降。3月,房地产开发累计投资额环比增速下降至23.5%。保障房仍然是房地产市场最大的刺激因素。随着天气逐渐转暖,房地产开工面积逐步扩大,对于钢材中的长材的需求将逐步释放。但在房地产限制性政策取消前,投资的同比增速可能会持续下滑。3月汽车产量同比小幅上升,1、2月高基数效应消失后,预计全年汽车产量将会有个位数的增长。从家电产量的数据来看,家电行业已逐渐从家电补贴结束的阴影中走出,特别是彩电产量大幅增加。机械方面,除了铁路机车受到铁路系统投资缩减影响大幅下滑外,其他机械各有增减,总体来看机械行业的状况正在继续好转。预计未来几个月钢材需求可能会继续增加。建筑用材的需求增速或将逐渐下降而板材的需求增速或将持续上升。

    钢材的供应量增长更为迅速。3月全国生铁、粗钢和钢材的产量同比分别上升5.05%、3.64%和9.61%,产量均创历史新高。同时,库存下降减缓,2011年3、4两月的螺纹钢库存下降163.64万吨,而今年只下降了95.97万吨。

    钢材价格在4月中旬结束了上涨态势,开始回落,全国钢材价格指数走出了一条扁平的抛物线,从各钢种的情况来看,环比变化均在0.5%以内。后期产能释放的压力较大,钢材价格上行空间不大。

    据中国钢铁工业协会估算,2011年底全国粗钢产能已经超过8亿吨,而拟在建的产能则超过2.5亿吨。钢铁业“十二五”规划估算2015年全国的钢材需求量只有7.5亿吨,产能过剩的问题仍较严重。需求回暖遭遇产能扩张,5月份钢价可能会走出震荡的趋势,钢铁企业难免会遇到量增价减的问题。

    钢铁企业二季度盈利改善是大概率事件,但原材料价格亦步亦趋,产能过剩的阴影挥之不去,钢铁企业盈利持续上升的动力不足。因此,我们认为二季度钢铁行业状况仍不乐观。

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